[自由時報  記者 陳永吉]2010/12/21

第6次江陳會今天將正式簽署兩岸醫藥衛生合作協議，不過昨天台灣生技醫藥股卻表現平淡，上市、上櫃的生技類股指數都開高走低，顯然沒有太多激情。事實上，市場也不是一面倒的看好中國醫藥商機，就有法人實地參訪中國市況後表示，中國醫改政策並非嘉惠所有藥廠，況且第3季中國大砍藥品價格2成，多家藥商第3季起獲利大不如前。

今天江陳會將簽署的醫藥衛生合作協議內容，並不包括台灣廠商最期待的符合國際規格新藥認證及臨床試驗認證，市場認為國內業者受惠有限。元富投顧在上個月底到本月初，陸續參訪中國當地數家製藥廠商，月中發表最新的研究報告。這篇報告引起市場頗多討論，因為元富發現中國醫改商機並不如市場預期的這麼樂觀。而且未來中國基本醫藥目錄擴大實施及藥品價格管理辦法出爐後，都將使藥廠獲利再度受到壓縮，中國醫改並無法帶動相關個股獲利成長下，對台灣生技股保守看待。

這份報告指出，中國藥品市場雖然每年以2成以上的幅度成長，但是主要成長在於外資藥廠、新藥研發廠、生產獨家藥品的廠商及專注生產重症疾病用藥的藥廠為主，9成以上的學名藥廠商成長幅度在平均值之下，而目前國內廠商幾乎都以生產學名藥為主，商機待開拓。

江陳會利多 生技股冷淡

元富指出，已經實施2年的中國醫改施行狀況也不如預期，沒有明顯嘉惠病患及當地藥廠，而且藥廠還要同步降價配合政策需要，進而壓縮獲利空間。

元富進一步指出，中國醫改施行後，因用藥需求增加仍帶動藥廠營收穩步成長，但是實際成長幅度並沒有市場預期樂觀；而國內生技股佈局於中國的藥廠上半年獲利貢獻多出現爆發性成長，主要是因為原料成本與售價反向變動所致。但這部分利多因素已在下半年消失，獲利成長動能轉趨平穩，預期今年第4季及明年獲利成長動能將再度低於市場預期，且在市場預期及生技股評價都已偏高下，建議相關個股保守看待。

法人對中國醫藥市場保守看待不是沒有原因的，因為根據香港媒體報導，目前中國發改委手中有一份關於藥品價格下調的文件，主要針對307種國家基本藥物中的658個品規，平均下調幅度高達40%左右，只是目前會不會實施，以及實施時間都還不清楚而已。如果確定實施，將會是中國醫改以來，第4次大規模降低藥價，對藥廠獲利將有極大殺傷力。

[資料來源:WiseEnterprise]