[自由時報 記者 陳永吉]2012/01/09

宇昌案因國、民兩黨你來我往，意外炒熱國內對生技產業的興趣，目前國內主要研發新藥的生技公司大多虧錢，但股價都遠高出淨值數倍，其中，真正完成ＦＤＡ臨床二期的只有中裕新藥（即宇昌）的愛滋新藥TMB355，目前進度最快，正找尋臨床試驗第三期的合作夥伴，有機會成為台灣第一個通過ＦＤＡ認證的新藥。

目前國內投入新藥研發的公司約在十家左右，資本額都不大，至於業務純粹鎖定新藥研發的更是少數，中裕新藥是其中之一。因動輒需要數億資金研發的新藥，台灣小型生技公司根本玩不起，多數只能先發展其他業務來支撐新藥研發支出，等完成臨床二期後就授權國外大廠，賺取大筆授權金。

國內自行研發的新藥，除可通過國內ＴＦＤＡ認證外，也可向國際標準最嚴苛的美國ＦＤＡ挑戰，通過ＦＤＡ的認證，商機更可遍及全球。

目前國內生技新藥公司真正完成ＦＤＡ臨床二期的只有中裕新藥的愛滋新藥TMB355，進度最快，現在正找尋臨床試驗第三期的合作夥伴，有機會成為台灣第一個通過ＦＤＡ認證的新藥。

台灣小型生技廠商為發展新藥，在財團投入、政府補助不多下，只能自找出路。例如，中天賣起保健食品，打響李時珍品牌；合一生技號稱是不虧錢的生技公司，主要是靠轉投資的合一生技創投，手中持有生技股票，包括中裕新藥等，透過認列獲利、股利、操作，也是另類操作模式。

一旦新藥核准上市 股價飆漲

還有最近上櫃後股價飆漲的基亞，發展的肝癌新藥PI-88，也所費不貲，為了增加營運動能，還跨足核酸檢驗市場，才不會讓每月公司營收掛零。至於在興櫃股價曾高達百元的德英，其研發的SR-T100凝膠用於治療皮膚癌，已經在台灣進入臨床三期試驗，美國核准進入臨床二期試驗；但同樣的，避免營收難看，並需要經費來支撐新藥研發，公司也跨足保健食品市場，還有肝病用藥以食品外銷日本，來增加獲利來源。

研發新藥是一條相當辛苦且不一定成功的路，國內幾家研發新藥的公司，如果不找其他獲利來源，恐怕新藥還沒研發出來，公司資金早就燃燒殆盡。但因為生技新藥夢還是很美，如果真的研發成功，價值說不定高達數億美元；以最近中天生技一個癌症新藥獲得國內衛生署認證，今年可以在台灣銷售，股價因此大漲將近五成，顯見新藥核准上市的威力。

正因如此，市場才願意給這些即使虧損的公司，仍有很高的股價，甚至數倍的股價淨值比，投資人如果只用現在獲利或淨值來看這些新藥公司，恐怕會失之偏頗。