外資圈再度點燃沉寂一段時間的生技熱潮！摩根士丹利證券將安成藥（4180）與F*太景（4157）納入追蹤名單，分別給予「加碼」與「中立」投資評等，合理股價則分別為365.83與39.4元。

生技股向來是本土資金多頭指標，外資圈認為，摩根士丹利證券將安成藥與F*太景納入追蹤名單固然有利於提高國際資本市場能見度，但最終還是得看成交量臉色。

摩根士丹利證券指出，明年對安成藥而言將是突破的1年，因為新營運模式已陸續開花結果，根據最新進度，目前11項藥品中已有5項獲得美國FDA通過。

根據摩根士丹利證券的預估，安成藥已通過的5項藥品中，NIFIDEPINE、DONEPEZIL、MEGESTROL、GUANFACINE等4種2018年將合計帶來5.41億元毛利，CYCLOBENZAPRINE則是在2022年將挹注3.83億元毛利；其他6項若通過，2018年可帶來35億元毛利。

摩根士丹利證券指出，今年下半年至明年是安成藥新營運模式的過渡期，預估明年複雜學名藥將佔整體營收比重的95％，若反應這些潛在利多題材，安成藥合理股價為365.83元、所享有的本益比約為36倍2015年每股獲利10.21元，投資評等為「加碼」。

至於F*太景，摩根士丹利證券指出，剛通過的ANTIBIOTIC NEMONOXACIN是全球性創新藥物，至於其他專注的創新藥物還包括：STEM CELL MOBILIZER BURIXAFOR與HEP C ANTIVIRAL FURAPREVIR。

摩根士丹利證券認為，F*太景NEMONOXACIN今年3月已獲得台灣NDA通過，下一個里程碑將是兩岸ECFA簽訂後在中國通過，但真正要轉虧為盈，最快得等到2016年，也就是NEMONOXACIN在美國與俄羅斯上市。

但考量到商業化時間點的不確定性，摩根士丹利證券僅給予F*太景「中立」投資評等與39.4元目標價，2014至2016年每股獲利預估值分別為-0.34、-0.14、0.08元；至於安成藥，2014至2016年每股獲利預估值則分別為-3.13、10.21、9.43元。