【工商時報  2015-04-02  金融商品  記者魏喬怡  報導】

近兩年漲多的NBI指數近期出現修正，引發投資人關切。法人認為，近期NBI指數出現修正，但RSI指標已從70（超買）以上的水準，拉回到49的合理水位，顯示此波雖出現回檔，但多頭格局未遭破壞，加上生技產業企業獲利仍持續上調之下，短線指數拉回屬於健康的整理，修正後的指數將更為合理，建議投資人可以逢拉回再分批布局。

瑞銀投信投資部主管張繼文指出，近兩年NBI指數上演強勁多頭攻勢，根據彭博社資料顯示，統計自2013年開始到今年的指數高點、3月20日為止，期間指數最高上漲超過120％；不過最近在股價漲多、市場獲利回吐壓力出籠下，指數暫時劃破月線。

即便如此，國際資金仍持續匯入。根據EPFR的資料顯示，統計至3月27日為止，美國共同基金的資金已連續第六周淨流入生技產業，美國最大的生技指數型基金ETF ISHARES生技指數資金流入量仍處於歷史相對高檔，顯示投資人仍對生技產業深具信心。

張繼文表示，近期不斷出現修正的NBI指數，距離季線僅剩約2.5％的空間。但即便指數震盪拉回，但總計今年第1季NBI指數漲幅超過13％，是自2014年第1季以來單季的最大漲幅。當然，經過這兩周的修正後，大型生技藥廠本益比相較大盤溢價幅度已顯著下降；統計到3月31日為止，大型生技藥廠的本益比已回到1.57倍的水準，低於歷史平均水位的1.65倍，張繼文表示，NBI指數的評價可說是相對便宜。

除了技術面與評價面都具有支撐，基本面表現也相當強勁。張繼文指出，生技產業中，尤其是大型類股在既有藥物的銷售額呈現逐年攀升的態勢，加上產品線日益多元化的帶動下，獲利能見度持續提高。

此外，許多大型生技股的許多新藥可以在全世界許多國家申請核可上市，或是產品線聚焦在尚未存在有效解藥的疾病領域，產品擁有獨占或寡占的優勢，都可望為企業獲利挹注強勁的成長動能。

張繼文認為，在這些有利的條件支撐下，大型生技公司有極高的機會繳出優於市場預期的財報數字，繼而帶動股價持續走高。從基本面角度來看，生技產業的獲利表現仍然亮麗，因此資金站在買盤的比重仍較多，如今又再加上價值面出現合理的修正，反而提供一個回檔布局的時機。