【中國證券報  2015-12-02  公司新聞  記者徐金忠  報導】

Wind資訊顯示，今年1月至10月，上市公司參與的併購交易金額達1.57萬億元，預計全年將超過2萬億元。在上市公司“併購潮”中，跨界併購有愈演愈烈之勢。秀強股份跨界教育產業、新日恒力涉足大健康領域、龍力生物收購兩家互聯網公司、寶通科技“染指”遊戲產業等。上市公司選擇跨界併購，多期望打造新的業績增長點，實現創新轉型。

跨界併購蔚然成風

11月16日，秀強股份公告，擬收購一家教育公司100%股權，估值約為2億元，全部以現金形式支付。作為中國最大的加工玻璃製造商之一，秀強股份一直在尋求跨界教育產業。在此前的11月6日，公司公告，為加快布局教育產業，加速企業轉型，公司擬使用自有資金5000萬元設立全資子公司江蘇秀強教育管理有限公司；今年9月，公司公告與相關各方共同投資設立教育產業基金。玻璃製造商玩起教育產業一樣攻勢凌厲。

主營金屬製品的新日恒力在10月28日公告，擬以15.66億元收購博雅幹細胞80%股權，藉此進入生物醫藥領域；主打“玉米全株產業鏈”的龍力生物則公告擬併購兩家公司，分別主打數字營銷服務和數字內容發行；專注高強力橡膠輸送帶研發、生產、銷售的寶通科技近日也公告收購遊戲發行和運營企業的股權。

上市公司跨界涉足的大多是一些在資本市場炙手可熱的行業。例如，影視文化產業向來是各路資本爭奪的對象。現代服務業中的在線教育、在線醫療、電子商務等以及節能環保、生物技術、高端製造、新能源等新興產業，也是上市公司跨界併購、轉型升級的重要方向。根據Wind資訊統計，在10月併購案例中，多元金融服務、電氣設備、生物科技、信息技術服務等是併購動作的“高發區”。

上市公司跨界併購，一般都能獲得市場追捧。進入四季度以來，秀強股份股價獲得94.17%的漲幅，而新日恒力則在公告跨界併購後連續數個漲停板，11月19日至今大漲135.90%。招商證券分析人士認為，上市公司跨界併購尋求新的增長點，甚至只是獲得投資收益也好，或希望借助跨界併購探索戰略轉型方向，在二級市場看來，這部分資產的估值不同于上市公司原有產業的估值標準，其股票在二級市場受到追捧也在情理之中。

轉型尋求新的生機

按一般規律，併購重組是企業做大做強的重要手段。從歐美等國的經濟發展看，企業在做大之後併購的意願也在增強，一些知名企業就是依靠併購一步步壯大。而在面臨轉型壓力的時候，大企業大多選擇跨界併購，尋求新的生機。

在A股市場，上市公司的跨界併購轉型升級需求顯得尤為迫切。梳理部分上市公司的跨界併購情況，部分公司確實是存在著較為迫切的跨界轉型需求，但也不排除部分公司借併購追逐市場熱點。上述招商證券人士認為，部分上市公司跨界併購與原有業務的“頹勢”有關，“梳理髮現，部分跨界併購的公司遇到發展瓶頸，原有產業不振，這些公司有心尋求新的增長點。”上市公司熱心于跨界併購，與資本市場的整體環境也密切相關。“在‘十三五’規劃的建議中明確提出，堅持創新發展，必須把創新擺在國家發展全局的核心位置。這在資本市場將有深刻的體現，首先是上市公司本身的創新，涵蓋業務轉型等方面；市場對於創新型資產的估值也將高企，畢竟這代表著經濟發展的方向”，有券商策略人士認為，近期出現的部分公司跨界併購是為了“打提前量”，這些公司生存壓力並不緊迫，“但轉型是趨勢，提前布局有大益而無大害”。

跨界併購、轉型升級的過程中，上市公司也有風險。此前，曾有上市公司曝出過高溢價收購新興資產、併購資產業績不達預期，甚至大大低於預期卻沒有能力履行業績補償等的情況。有實施跨界併購動作的上市公司人士對中國證券報記者表示，面對這樣的情況，上市公司只能儘量控制風險，“進入相對熟悉的領域，請專業機構把關並設置好相關責任約束。”也有公司人士建議，通過公司股東或者其他相關方前期培育創新公司和業務等方式，可以大大降低上市公司置入創新資產的風險。