資料來源：https://monthly.wealth.com.tw/article_in.aspx?nid=9412

過去一年，美國生技股像坐雲霄飛車，挑戰投資人心臟的極限。不僅上半年經歷幾次轉折，下半年進入美國總統大選混戰期，先是受到希拉蕊對高藥價的討伐，生技指數（NBI）一度重挫；所幸川普當選美國總統的11月9日，市場認為川普不再打壓高藥價，瞬間激勵NBI指數大漲近9%。

從選前的8日起算到25日為止，NBI指數漲幅約8.78%；不過有大型藥廠成分股的紐約證交所Acra製藥指數，卻在大漲5%數日後，轉為僅小漲0.08%；從一夜激情到理性退燒，與川普提出的政策息息相關，而這些關鍵政策絕對會影響2017年的投資走向。

稅制改革釋利多 海外現金匯回 助長併購潮

川普擬透過稅制改革，將公司稅降為15%；同時為鼓勵企業將海外現金匯回美國，也將釋出一次匯回資金的優惠稅率10%。依據外資機構Jefferies預估，包括Gilead和Amgen等六家大型生技製藥公司，海外現金就達980億美元（約3.1兆元台幣）。

專家認為，這將有助於啟動另一波併購潮，進而提升中小型生技股價；因為NBI指數成分股超過九成的市值低於50億美元（約1千6百億元台幣），較易成為併購對象。這也可解釋為何NBI指數漲幅較大，反而是大藥廠成分股居多的Acra製藥指數理性回檔。

分析師指出，大藥廠併購小生技公司，本來就是生技產業持續進行的策略，目前市場上許多熱銷藥品的研發源頭，就是來自小型生技公司。以Gilead最暢銷抗Ｃ肝病毒藥物、合計年銷售超過190億美元（約6千1百億元台幣）的Sovaldi和Harvoni為例，就是由1家只有82名員工的公司併購來的。

不過，單是2015年，生技業併購金額就高達3,343億美元（約10.7兆元台幣），2013和2014年也都有2,133億美元與2,832億美元；簡言之，從2013到2015年間，併購總額都是2千億美元起跳，這些海外現金要進行併購根本就是杯水車薪。因此，會不會加速併購和匯回來多少錢並沒有關係。當然，如果現金匯回美國，公司有機會回購庫藏股，對股東是一大利多。

弱化FDA權限 加速藥品上市 致力降藥價

川普執政後，若要讓稅收政策成真，勢必要刪減許多預算支出；而國衛院（NIH）可能是候選單位之一，許多國衛院或相關科研機構的員工因此感到憂心。