勁敵來了！香港交易所上周五拍板，對於無營收、無獲利的創新研發生技公司可在主板掛牌上市，且採「同股不同權」方式保障原始投資者。法人認為，港交所對生技業大開方便門，勢必衝擊亞太生醫產業，並引爆陷入「潛規則」壓力的國內生醫業出走潮。

生物產業協會理事長李鍾熙表示，過去生醫產業的蓬勃，資本市場活絡，讓沒有營收、獲利的生醫公司也能掛牌，有足夠的奶水供應是最大的誘因！如今隨著上市、櫃、登錄興櫃的「潛規則」愈來愈多，募資不易，股市低迷，這個過去吸引外資來台上市催化產業的動能已逐步萎縮；加上目前中國對生醫產業持續採取放寬和接軌國際法規的模式，而香港也開始向亞太地區尋寶吸金，在在都讓國內生醫產業發展難度加大。

被視為近20多年來，香港資本市場最大一次政策改革的新規定，生技產業是最大贏家。根據港交所公布「有關建議設立創新板的框架」規定，未來沒有營收、獲利的生技公司，可以「同股不同權」上市，其市值只需15億港元即可上市，惟上市條件必須以研發為主、有獨特的創新智財權、至少有一項產品進入臨床二期，並需要有最少一名資深投資者，該原始投資者將擁有「同股不同權」的保障。

生策會表示，所謂「同股不同權」即是特別股的概念，主要目的是保障創立公司的發明人，讓該創始股東的技術團隊在發展過程中，不會因引進新資金而被吃掉股權。依「同股不同權」規定，特別股股東可以擁有較高的投票權，亦即發明人只須持有9.1％股份，就能擁有逾五成的投票權。

本月初在台灣首次舉辦的醫療展中，生策會、中國藥促會、香港生物醫藥創新協會、澳門中藥品質研究會等四方民間單位，已合組生技大聯盟簽署協定，除了四方將在ICH法規下，推動開展跨地區聯合研發、華人及全球多中心臨床試驗及實驗資料的互認之外，協助創新企業赴港融資上市，被認為將最先行。

香港生物醫藥創新協會主席盧毓琳表示，香港近年估值已大於美國，且審批上市速度加速，預計1年內就可掛牌；先前聯盟即與港交所不斷溝通，並提出醫藥創新企業赴港融資上市進行建言。

(工商時報 杜蕙蓉／台北報導)