生技產業中最具競爭力的原料藥產業天蠶變！一反過去獨守原料藥、中間體策略，近年正掀起一條龍整併風潮，除了中化生、生泰、永日結合母集團，開發製劑藥品進軍日本市場外；神隆、台耀、展旺等公司，則看到全球針劑市場的缺口，自建針劑廠搶訂單。

另外，有鑑於原料藥廠的行情看漲，晟德、健喬和南光都是從製劑廠向上游原料藥廠整合。

將終止上櫃的安成藥先前法說會即表示，學名藥廠經營愈來愈困難原因，上游原料供應商的垂直整合，運用關鍵原料掌握優勢，打進後端製造藥價值鏈，是很大的關鍵。

法人認為，國內原料藥產業國際競爭力強，大都以外銷為主，且各家公司各具特色，例如旭富就是這一波美國大麻合化法的大贏家；中化生免疫抑制劑聞名全球；台耀膽固醇磷酸鹽原料藥、展旺專攻的抗生素都深具利基。而這一波原料藥廠的整併潮，預期將有加分效益。

去年才投資入股建誼的南光，目前加計南光總經理王玉杯的家族，合計持股逾15％，原本南光只是站在扶持新創公司而投資，卻因建誼創辦人黃全德2月因癌症過世，王玉杯臨危受命，接掌董事長並兼任總經理；在積極調整營運結構下，業界認為，以南光開發的針劑目前已打進日、美和大陸市場下，2015年8月才創立的建誼，也可望因南光的加持，快速創造乘數效益。

以發酵為核心技術的得榮，2010年由晟德集團併購整頓後，也於2012年登錄興櫃，2017年再與專攻益生菌的豐華合併。豐華董事長郭仲偉認為，大健康產業是晟德藥業集團的重點耕耘項目，豐華與得榮在上游功能性益生菌菌粉研發、量產及後端管理、行銷等各有優勢，透過資源整合，將有效擴大益生菌粉原料生產規模經濟效益。

另外，健喬則結合旗下的因華生技，在2016年透過二輪的資金投資，以合計約9.28億元併購創立逾50年的老原料藥廠─七星化學。

七星過去生產的原料藥都以外銷為主，近年因集團效益整合，目前也開始開發因華的顯影劑原料藥。

原料藥人事更迭 年年吹搬風

原料藥產業除一條鞭整合外，近年人事也是大風吹，神隆、展旺、建誼、七星高層全都換，生泰、中化生則由老將重披戰袍，而展旺創辦人徐展平、原旭富董座吳永連，則另起爐灶分別創立霖揚、祥翊，突顯對原料業產業「情有獨鍾」！

統計原料業產業這5年來人事大搬風中，旭富變動最小，在大股東三商行第二代翁維駿接手董事長後，帶動旭富幾乎年年都是高獲利。

變動最大的是神隆，在馬海怡主政時的團隊幾乎都離去，前總經理陳勇發已接任展旺總經理，而曾任職於研發部的黃金德，則創辦建誼，黃全德因癌症過世，目前建誼是由南光總經理王玉杯接掌，而神隆去年開始由統一集團全面進駐。

新任總經理蘇崇銘表示，神隆將積極轉型，除延伸下游針劑領域，也將加速轉型為特殊劑型藥廠，擴展新藥代工。

變動也很大的展旺，除創辦人徐展平去職外，接手的顧曼芹也漸淡出，轉任顧問。其開發的厄它培南抗生素，3月取得美國上市許可，預期未來藥價應可望維持高檔，帶動今年營運將有不錯的想像空間。

(工商時報  記者杜蕙蓉)