經濟日報最新報導指出，金管會拍板IPO新措施，金管會規劃比照香港交易所做法，引進基石投資人制度（Cornerstone Investors），這項措施預計今年第1季上路，將開放兩大類事業IPO引進基石投資人制度，包括「大型無獲利公司」，及「取得目的事業主管機關意見書」的公司（主要是生技等科技事業）。並規定單一基石投資人最終持股比率不得超過一定比率（目前規劃10%）。

未來這兩大類事業，IPO的募資金額在20億元以上時，可排除競拍規定，透過詢圈方式引進基石投資人。官員表示，詢圈可透過券商洽有意願的人，而通常基石投資人通常是在IPO之前就已事先找好。

根據現行規定，上市櫃公司IPO前，大股東必須發行新股籌資進行股權分散，募資規模4億元以上者，須採競拍及公開申購；4億元以下者，才能採詢價圈購及公開申購。

官員表示，引進基石投資人，事先找到一些專業機構人願意認股，可以提升投資人對發行人信心及IPO公開承銷成功率。

私募轉公募限制  金管會將再研議

除引進基石投資人外，外界也建議免除公司須有獲利才能私募轉公募；但金管會認為鬆綁須審慎研議，還要蒐集國外資料，並思考如何化解可能的弊端。

由於私募的價格相對低，過去曾發生過藉由私募，在股價炒高後，再賣掉手中舊股套利。

金管會官員表示，現行規定私募洽特定人後，私募的有價證券若要轉成公募，在市場上買賣，必須滿三年後且有獲利，才可以轉成公募有價證券；外界建議免除獲利條件，是否可行，金管會內部還在審慎研議中。

（生策會）