來源：工商時報 記者杜蕙蓉

全球藥品製造將朝向專業分工，CDMO（國際委託研發暨生產服務）每年逾千億美元市場商機，吸引廠商爭相卡位；保瑞藥業董事長盛保熙瞄準此趨勢，自2013年起即透過併購國際藥廠的海外生產基地，並承接至少五年的代工訂單，不僅讓保瑞自2018年起即進入高獲利，今年上半年營收25.61億，交出年增248.59％佳績，營收更擠進上櫃生技公司前十名、位居第八，EPS為8.72元、年增428.48％，也同步改寫歷年同期新高紀錄。

盛保熙表示，保瑞正力拚成為製藥業的台積電，「要讓世界看到台灣做的藥」！

精準併購 營運三級跳

透過併購，營運呈現三級跳的保瑞，創立於2007年，在2017年之前，保瑞每年EPS約0.5至1.5元間，但2018年該公司即在併購效益和廉價併購利益，創造出EPS達16.18元的歷史新高紀錄，2019年也有7.9元的表現，2020年在疫情衝擊中，仍大賺一個股本，以10.76元躍居製藥業每股獲利王寶座，預計未來每年EPS逾10元應是常態水準。

根據生策會統計資料，今年上半年195家生技公司（上市、上櫃、興櫃）總營收為1,567億元，相較去年185家成長了18％；其中屬於藥品製造、新藥研發的生技公司共有67家，總營收370.7億，平均營收5.5億，而保瑞今年上半年營收就來到了25.61億，全年應有機會挑戰50億元。

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根據調查，全球藥品製造將朝向專業分工的趨勢，CDMO每年商機約有千億美元以上，不論是從市場規模或是保瑞的國際併購策略，CDMO業務也是保瑞營收與獲利持續成長的重要關鍵。

積極打造成為藥業台積電的保瑞，很早就開始布局CDMO業務。從2013年開始，保瑞併購日本衛采台南廠、2014年吃下聯邦製藥、2018年併購美國Impax旗下益邦製藥、2020年併購GSK（葛蘭素史克）加拿大廠，成功的國際併購策略，使保瑞代工外銷全球的藥品得以從15個國家一路成長到100多個國家，也使保瑞的市值從2017年IPO時的12億，快速成長至現在約150億。

盛保熙表示，國際化是台灣生技產業存活的最大關鍵，不走出去就是會「慢慢死」，不管是產品、代工生產或者通路布局，只有打進國際競技場才有機會！而生技產業要走向國際化有三個領域：研發、製造和通路。台灣的市場小，從通路練兵很難有競爭力；而研發新藥需要燒錢、技術人才門檻高、風險大，不是短時間內保瑞能承受的風險，因此，代工生產是現階段最合適的策略。

創造門檻 要當「製藥業台積」

實際上，由於衛采、益邦和GSK帶進國際藥廠代工訂單，讓保瑞的製程技術提升，成為有優勢競爭力的CDMO廠，藥品也賣進美國、亞洲，逐步實踐保瑞「讓世界看到台灣做的藥」的夢想。

不過，盛保熙認為，「代工生產」也是要創造技術差異化的門檻，就好比台積電雖然是代工，卻已經是國際熟知的品牌，保瑞就是要打造為「製藥業的台積電」。

罕見複雜製程 國際青睞

例如，保瑞益邦廠有一套全球僅三家藥廠有的膠囊充填機，可分別將三種不同的粉體及顆粒充填進同一顆膠囊裡，這個特殊的機器設備，需要培養一群優秀的技術人才，這兩者需要搭配，才能生產，而保瑞也因為複雜製程的生產技術，取得國際藥廠新藥開發等新訂單。

目前保瑞在CDMO製造產品部分，包括治療低血鉀症的口服緩釋劑型藥（KCl）、用於帕金森氏症的長效型療效膠囊-瑞多寧（Numient，外銷名為Rytary）、治療關節炎的Voltaren都是相當具指標性的藥品。

根據統計，全球每年有126億美元的低血鉀症市場、49億美元的帕金森氏症市場、美國每年也有超過5,000萬患者罹患各種關節炎，數據顯示保瑞所代工之藥品的市場性與前瞻性，未來也可望隨著市場需求的擴大，逐步提升產能，後續營運表現可期。

對保瑞而言，雖然不是從研發端投入新藥開發，但從製程生產，也培養了新技術，而且有穩定的現金流加上在國際的知名度打開，保瑞就有充分的實力可持續併購，甚至不排除未來會投資或併購利基型的新藥公司。

保持童心 學什麼都在行

1972年出生的保瑞董事長盛保熙，是國內知名藥商和安行的第二代 ，也是吳火獅外孫女婿，他一手創立的保瑞不僅已躋身製藥業獲利王寶座，定位的CDMO模式，更已掀起一股風潮，他八年啟動五件國內外藥廠併購案，創造打進國際競技場的效益，更成為藥業奇蹟！

兒童節出生的盛保熙，興趣很廣泛，對任何事永保著一顆好奇的童心，學什麼也都很在行；音樂、體育、經商、創業，讓他的人生很精采。他3歲就到美國接受西式教育，18歲時就和李玟、王力宏等人混在一起學音樂，一度還被經紀人看上，要他加入L.A.Boyz；他也曾是網球好手，在加州網球選手中排名第38名，和張德培等網球好手一起打球。

盛保熙曾經營過Kiehl’s等知名醫藥和彩妝品牌，創立的Earth 88更受到LV集團青睞。他還創立麻吉娛樂經紀和得藝國際媒體，投資的經紀公司栽培出金曲獎「最佳男歌手」李玖哲。

1994年盛保熙因為父親肝癌過去，回到台灣在家族事業的和安行學習，從倉庫、業務員到經理走了五年，而後再晉升總經理，2007年生技新藥產業發展條例通過，盛保熙認為產業的機會來臨，創立了保瑞，並以國際化為發展目標。

盛保熙表示，生技產業從早期1.0的摸索環境建置GMP，受惠國際藥廠在台設廠培養的製程生產技術；到2.0世代新藥蓬勃發展，資本市場的活絡，將生技產業帶進空前的榮景；接著因幾個新藥解盲失利，資本市場的低迷，資金退潮，也讓產業進入3.0的世代，產業的結構已逐步改變！目前生技產業發展已從新藥開發的本夢比階段進入成熟的本益比，強調的是業績和價值，需要有成功的雛形，才能「吸金」和「吸睛」。

盛保熙表示，全球藥業專業代工已成趨勢，保瑞在併購效益發揮下，營運將持續呈現「高成長」，目前已鎖定在美國、澳洲、歐洲市場尋找併購標的，以躋身全球前五大代工藥廠為目標。