來源：生策會編譯

Smith & Nephew、Stryker和Zimmer Biomet的Q3財報顯示，骨科醫材銷售仍受到COVID-19、醫院人員短缺和中國定價下降的影響。

由於美國Delta病毒和其他外力影響的評論，分析師們預計骨科矯正類別的營收將低於先前的預測。比如Stryker骨科和脊椎類別的產品銷售雖未達到Evercore ISI的預期，但被MedSurg產品線的成長所抵消，令部分觀察家對於Q4的前景感到失望。

預估第四季將可能不會出現強勁的反彈。Smith & Nephew第三季財報反應出骨科銷售下降5.9%，該公司預測Q4整體業務將呈現下滑趨勢，銷售天數和去年同期相比也有所減少。Smith & Nephew預計將達10%到13%的全年銷售成長低標，顯示在前三季業務成長14%後業績急遽下滑。

Zimmer和Stryker也淡化Q4快速復甦的預測。Stryker預估，公司Q4營收的影響和Q3受Dealta病毒影響類似。Zimmer將全年銷售指引下修23%，反映出Q3銷售不振、Q4也不樂觀的預期。

Zimmer執行長Bryan Hanson告訴投資人說：「在我們看到這些趨勢發生根本性的轉變前，我們只能假設這些壓力不會消失，而是會伴隨我們到第四季、甚至可能到2022年初。」

Bryan口中的壓力來自於以下三個面向。

COVID-19 與醫院人力短缺

這些公司持續遭遇疫情逆風。對Zimmer來說，9月份是「在銷售成長中表現最差的月份。」美國COVID-19病例自9月中以來雖有下降，但Zimmer已決定假設這股逆風將持續至年底。

Smith & Nephew 和 Stryker對於前景則比較樂觀，前者指出在Q3結束時情況有所改善，後者則認為被延遲的手術量將在今年年底前恢復到 「更正常的水準」。但即便是冠狀病毒流行減緩，醫院的人力配置仍面臨壓力。

Stryker投資人關係副總Preston Wells在對投資人表示：「….疲勞和病毒無所不在，人員短缺是目前所面臨的問題，然而明年也將持續努力應對這些挑戰。」

情況可能會比預期的更快改善。Stifel的分析師說，他們 「感覺Zimmer在預測COVID-19之後的選擇性手術的成長曲線，會以”失敗告終”。」

來自供應鏈的限制

Smith & Nephew在夏季表示供應鏈出現問題，並正在努力解決，同時也要應對樹脂、矽和電子元件短缺的問題。Zimmer注意到供應限制，「這將使應用感測器技術的膝關節置換手術系統上市受到一點影響。」

Stryker也遭遇「電子或樹脂等方面的短缺」，但到目前為止，該公司已經能夠有效地滿足所有客戶的需求。供應短缺的情況預計將持續下去，但對Stryker來說還未對財務業績產生大的影響，公司也想方設法使自己不受供應鏈影響。

Smith & Nephew執行長Roland Diggelmann表示：「就業界而言，我們尋求醫療應用和醫療產品優先，以公司角度而言，我們優先考慮原物料短缺的問題。」

中國的定價限制

除了骨科醫材產業普遍面臨的壓力之外，他們還面臨著其他逆勢。以價格為導向的招標在中國導致部分醫材降價。較低的售價尚未實施，但已經影響到骨科醫材產業。

Zimmer財務長Suky Upadhyay表示：「病人開始把手術延期，直到可以用較低的自付價格進行。醫材的新售價對Zimmer的影響比預期的要早。」中國是Zimmer的一個重要市場，亞太膝關節產品業務部門比其他三個美國以外主要競爭的部門還要更大。

Stryker風險則較小，占總收入不到1%的產品會受到中國的影響。「整個產業將從終端市場銷售中降價約80%，」Stryker也正監測這一情況，並將它納入Q4的財務指引中。

Smith & Nephew今年稍早已指出招標的影響，Q3仍持續備受影響。

儘管存在各種不利因素，分析師們仍普遍看好骨科矯正領域。負責Stryker和Zimmer的分析師表示，近期的震盪分散了對長期潛力的關注，包括SVB Leerink和Truist Securities在內的集團都給予了買進和正向的評等。

新聞來源：Stryker, Zimmer, Smith & Nephew warn orthopaedic headwinds to last into Q4