來源：生策會編譯

美國聯邦貿易委員會（The Federal Trade Commission，FTC）在週二宣佈一項聯邦訴訟（federal lawsuit），挑戰安進（Amgen）以278億美元收購Horizon Therapeutics，宣稱安進將利用其優勢來保護Horizon兩種藥品的壟斷地位。

FTC認為，安進將針對Enbrel和Otezla等藥提供誘人回扣，藉以說服保險公司對Horizon的藥物Tepezza和Krystexxa提供優惠。FTC表示，這種捆綁式（bundling）的方式會讓在開發新藥的小型競爭對手很難、甚至不可能與Tepezza和Krystexxa競爭，以達到安進能提供的回扣優惠。」

Horizon的股價在週二上午下跌超過15%。訴訟連帶使最近同意收購的其他公司股價下跌。包括輝瑞以430億美元收購的Seagen股價下跌6%，默沙東砸108億美元宣布收購的Prometheus Biosciences，一開始股價也下挫2%。

FTC主張他們希望能以更高的層面來看醫藥併購對消費者的影響。提出訴訟是該機構落實其主張的具體作為。

FTC在安進一案採取和過去不同的做法。一般來說，FTC反對併購主要出於產品或市場重疊，受影響的公司可以透過資產剝離來解套。例如Celgene在被必治妥施貴寶（BMS）收購前將乾癬藥Otezla出售給安進，Allegan在被艾伯維（AbbVie）併購前出售一項試驗中新藥。

FTC官員和外部專家在去年一次會議上討論過的新論點， 就是「跨市場捆綁（cross-market bundling）」會抑制市場競爭並提高售價。

FCT的聲明表示：「安進有利用自家暢銷藥物取得競爭優勢的歷史。特別是該公司參與cross-market bundling，牽涉到如Enbrel等產品的回扣（或提供增量折扣incremental rebates），以換取安進的產品在不同市場的保險公司和PBMs（Pharmacy Benefit Management）管理藥品名單上的優先位置。」

儘管FTC目前缺乏任何共和黨成員，但贊成起訴的投票結果為3比0。

安進則透過聲明否認FTC的說法，並表示有信心能夠成功完成交易。

「FTC聲稱安進可能在未來某個時間'捆綁'這些藥品（提供多產品折扣），這完全是推測，並沒有反映出提供罕病用藥的競爭和現況。而且我們承諾不會把綑綁Horizon產品變成問題；但FTC仍然決定要起訴。」

華爾街的分析師對FTC的論點能否在法庭上獲勝存疑。SVB Securities的分析師David Risinger表示：「我們懷疑FTC是否有具體證據顯示該交易實際上是反競爭的，特別是由於回扣/捆綁對於孤兒藥來說並不常見。」

FTC宣布提起訴訟不免引起各方猜測，該機構也可能選擇挑戰輝瑞對Seagen的收購。

分析師說，如果FTC開始挑戰更多的藥業併購，有可能會擾亂常見的收購週期，這些收購為大藥廠的pipeline提供養分，同時讓小公司的投資人有資本重新投資生技新創公司。

Piper Sandler的分析師Christopher Raymond表示：「如果訴訟成立，我們認為這將可能會在未來一段時間內給業界帶來很久的陰影。」

新聞來源：FTC sues to block Amgen’s $27.8B deal for Horizon