【工商時報 法人看市】2010/10/17

生技醫療產業為大陸未來5年七大產業之一，加上年底江陳會將就兩岸生醫產業互動、合作議題進行會商，日盛投顧研究團隊認為，中國醫改將持續提供國內廠商拓展機會，策略上能掌握新藥研發、專利藥代理、外銷及保健食品領域的個股都值得追蹤。

依據IMS HEALTH統計，2009年全球藥品市場規模達8,373億美元，年成長率達7％，預估未來年成長率約6％至7％，至2014年將達到1.1兆美元。此外，同樣依據IMS HEALTH的統計，2009年全球藥品市場區域分布仍以歐美國家為主，佔比高達70％，然2004年至2009年複合成長率最高的區域為新興市場。

新興藥品市場的成長貢獻度，在全球市場佔比已逐年提高，IMS預估，美、日、歐的平均成長率約3％至6％、新興市場則落於14％至17％，中國位於新興市場首位，年成長率約22％至25％，至2011年將成為僅次於美國及日本的全球第三大藥品市場。

日盛投顧指出，國際藥廠為了降低成本，積極委外代工，藉由釋出訂單來降低成本，亞洲製藥廠可望受惠。台灣原料藥廠以外銷為主，受惠程度較高，製劑廠雖以內銷為主，但仍可爭取代工機會來提高外銷比重。

日盛投顧分析指出，台灣藥品市場區分為原料藥、西藥製劑、中藥等三大領域，為因應國內藥廠競爭以及健保局調降藥價的趨勢，將影響毛利率走勢，因此，製藥廠的策略大多朝向提高外銷比重、代工業務發展、以及高毛利的保健食品市場發展等策略，其中，健喬以及中化將引進專利藥代理，而東洋、杏輝、中天、懷特則是積極朝新藥領域發展。由於新藥研發成功將享有高額利潤，因此新藥廠商的評價通常優於一般學名藥廠。

日盛投顧認為，台灣原料藥佔整體製藥產值約20％，維持2位數的年成長率，外銷比重也從2002年的70％到2009年攀升至90％，美國健改法案以降低醫療支出及擴大保險覆蓋率為目標，對於學名藥廠以及醫材代工廠受惠程度較高。國內受惠的廠商包含原料藥廠的生泰、旭富、永日，醫材代工廠的五鼎、太醫等。

近期將陸續有生技類股掛牌上市櫃；日盛投顧研究報告指出，今年第4季到明年上半年將有中化生、台耀、台灣神隆（興櫃）等原料藥廠陸續掛牌上市櫃，另外，尚有佳醫的子公司曜亞、中天新藥研發的子公司合一生技、血糖檢測的泰博等，屆時掛牌後將具相關類股的比價效應。（本文摘自日盛投顧研究報告，記者張瑞益整理）

【資料來源: WiseEnterprise】