最近一個月掛牌的生技股，蜜月行情讓人羨慕，包括雙美（4728）、F-康樂（4154）、健亞（4130）都呈現大漲，其中健亞從掛牌價13元到昨天收盤26.3元，足足漲了一倍，但法人表示，健亞目前業務來源以學名藥為主，新藥要有貢獻也要到明年底以後，股價短期漲幅已高，宜相對保守。

健亞是行政院國發基金投資的第一家生技新藥公司，不過因為研發紅斑性狼瘡新藥失利，後來轉型發展學名藥，再從學名藥獲利來支撐新藥研發，公司去年因為有特色的學名藥上市，第三季開始出現成效，因此獲利明顯攀升，累積去年前三季每股稅後盈餘為0.47元，不過由於去年第四季營收衰退，因此法人估計去年健亞每股約賺0.53元，今年有機會成長至0.65元，但本益比已偏高。

法人指出，國內學名藥廠每兩年都會受到健保局調降藥價影響，必須另尋出路，而健亞目前學名藥營收比重約為5成，其他為代工、代理藥品來源，因此今年業績也會受健保調降藥價影響。

不過健亞目前也積極研發新藥，其中新劑型新藥GranPatch，主要用於化療止吐的貼片，目前已進行臨床三期試驗，估計2013年上半年就可以送審，當年完成查驗登記，2014年可以在台灣及韓國上市，公司估計全球化療止吐劑市場約為15億美元。

另外新劑型新藥PMR，主要用於間歇性跛行症，與美國Biokey公司合作開發，估計今年在台灣完成臨床二期試驗，明年進行臨床三期，會與國際大廠區域性聯盟，收取授權金。

法人認為，健亞為國內第10大學名藥廠，近期股價漲幅已經超越國內其他學名藥廠，本益比偏高，雖一方面有新藥研發的想像空間，另一方面因為兩大股東持股超過5成，有籌碼面優勢，但今年每股獲利不到0.7元，建議投資人追價宜慎。