【21世紀經濟報道    2015-07-10    產業公司    記者張偉賢     報導】

業內人士表示，本次收購賽科藥業，明確了華潤雙鶴將成為華潤醫藥旗下化學藥的唯一發展平台。此外，未來公司國企改革預期強烈，或加快醫藥資產整合和外延並購的腳步。

華潤醫藥旗下醫藥資產整合正式啓動。

7月9日，華潤雙鶴 (600062.SH) 正式發佈資產重組報告書 (草案)，擬採用非公開發行股份及支付現金相結合的方式，購買大股東北藥集團持有的華潤賽科100%股權。

根據公告，本次雙方協商的最終交易價格為35.39億元，比今年4月份交易預案中公佈的37.01億元略有下調。

本次重組完成後，公司控股股東仍為北藥集團，實際控制人仍為中國華潤。本次重組不會導致本公司實際控制人的變更。

業內人士表示，本次收購賽科藥業，明確了華潤雙鶴將成為華潤醫藥旗下化學藥的唯一發展平台。此外，未來公司國企改革預期強烈，或加快醫藥資產整合和外延並購的腳步。

35億收購華潤賽科

根據公告，華潤雙鶴擬採用非公開發行股份及支付現金相結合的方式，購買大股東北藥集團持有的華潤賽科100%股權。本次交易最終採用收益法的評估結果確定標的資產的評估價值，經交易雙方協商，本次華潤賽科100%股權的最終交易價格為35.39億元，增值率為1046.63%。

對於超過10倍的溢價率，部分市場投資人士頗有微詞。不過根據記者的瞭解，此前4月份公佈的交易預案中收購溢價率更接近11倍，本次交易價格已有所下調。

在此前4月20日公佈的定增預案中，華潤賽科100%股權預估值為37.01億元，彼時評估增值率為1099.12%。

“本次收購華潤賽科意義重大。”一位醫藥行業研究人士表示，“賽科擁有強大的自主創新研發體系，大大提升公司的整體研發實力。此外，賽科的製劑出口也走在行業前列。”重組草案顯示，華潤賽科及其下屬控股子公司主要從事化藥處方藥的研發、生產和銷售，自身研發實力較強。截止到2015年2月28日，華潤賽科擁有藥品生產批文52件，已獲得專利證書51件，正在審理的專利49件；新藥涉及心腦血管、內分泌、神經系統、泌尿系統、免疫系統、呼吸系統以及抗生素等多個治療領域，具有行業領先的自主研發水平。

目前，華潤賽科製劑生產基地已通過歐盟、美國FDA 的GMP 認證及EHS 認證，同時也是首批全部通過美國FDA 及歐盟雙認證的5 家中國企業之一。

而在上市公司華潤雙鶴方面，目前華潤雙鶴主營業務為製造銷售製劑藥品、化學原料藥、制藥裝備，主要生產心腦血管、大輸液、內分泌以及兒科四大類產品。本次重組後，華潤雙鶴與華潤賽科可進一步拓寬產品領域，擴大其心腦血管產品的適用人群，為華潤雙鶴帶來新的增長空間。

“本次收購賽科藥業，明確了公司將成為華潤醫藥旗下化學藥的唯一發展平台，未來發展戰略已十分明確，2015年將成為公司蓄勢待發的重要年份。”前述研究人士表示。

公司方面也表示，“華潤雙鶴通過與華潤賽科的業務進行整合，使雙方實現資源共享、優勢互補。通過本次交易，可將華潤雙鶴作為華潤醫藥集團下屬的化藥處方藥業務平台進行整合。”

華潤醫藥或加速整合

此番華潤雙鶴收購華潤賽科，引發了市場對華潤醫藥集團加速醫藥資產整合的猜想。

根據公告，中國華潤是經國務院國資委批准的以醫藥為主業的三家中央企業之一。作為中國華潤旗下經營醫藥板塊業務的子公司，華潤醫藥集團提供的產品和服務遍及全國29 個省 (區、市)，在藥品製造和醫藥分銷方面均具有雄厚的產業基礎和領先的競爭優勢。

華潤集團官網顯示，華潤醫藥旗下擁有華潤三九 (000999.SZ)、華潤雙鶴兩家華潤集團一級利潤中心，以及東阿阿膠 (000423.SZ)、華潤紫竹藥業、華潤賽科藥業、安徽華源醫藥、華潤片仔癀藥業等知名企業。其中華潤三九、華潤雙鶴和東阿阿膠為中國A股醫藥上市公司。

近年來，全球醫藥市場規模保持穩健增長，預計2015 年全球醫藥市場規模將達到11000 億美元，2010 年至2015 年期間年復合增長率約為5.1%。此外，根據財政部的統計，2012年、2013年以及2014年全國財政醫療衛生支出分別達7199萬元、8209萬元以及10086萬元，2012年至2014年年均增長率高達18.50%。

天時地利人和都具備，華潤醫藥集團也致力于打造全產業鏈協同發展平台，在行業發展和戰略轉型的背景下，把握歷史性發展機遇。

去年4月，華潤三九與華潤雙鶴同時發佈停牌公告，稱控股股東華潤醫藥集團有限公司正籌劃重大資產重組。不過，受華潤集團高管被調查影響，兩公司均決定終止重大資產重組計劃。一位華潤三九的內部人士則對記者表示，“沒聽說兩家公司近期有整體上市的計劃”。

不過，本次華潤雙鶴35億收購華潤賽科，或預示著華潤醫藥集團旗下醫藥資產整合的加速。

華潤雙鶴也表示，“華潤醫藥集團通過對旗下醫藥板塊進行重組，梳理各業務線條，有利於清晰各板塊業務發展方向，並依托醫藥研發、製造、銷售的產業聯動優勢，實現各項產業資源整合的協同效應，為華潤醫藥集團創立良好的業務模式，實現做大做強的戰略目標。”“根據華潤醫藥做大收入及利潤規模的考核要求，公司有強烈的資產整合和並購動力。”前述研究人士表示，“此外，華潤集團董事長親任華潤醫藥董事長，顯示出華潤醫藥在華潤集團的發展中具有至關重要的戰略地位，改革重組預期強烈。