【MoneyDJ新聞 2016-11-21 記者蕭燕翔】

主力產品部分重製衝擊，加上研發費用拉高，原料藥廠中化生今年獲利處於低檔，法人預期，全年營收小增，但本業與業外獲利皆較去年走降，明年起在主力產品與客戶新品有機會上市下，營收可望維持成長，獲利能力也拚同步增溫。

中化生是專業原料藥廠，並屬於中化集團。相較於上市櫃原料藥同業的最大特色，在於有能力整合生物發酵與化學合成的雙製程，以提供製劑客戶的套裝服務。不過，近年該公司因為客戶開發的多項產品等，製劑廠取得藥證與上市的時間延後，對中化生的挹注不大，加上今年上半年又因主力產品MMF的部分重製，影響獲利表現，導致前三季盈餘處於低檔，每股僅賺0.41元。

但展望明年，中化生認為，狀況應可望優於今年。其中在主力的MMF產品上，因新增一家客戶，雖初期量不大，但整體MMF交貨可望較今年小幅成長，且因重製的影響降低，產品平均利潤空間也會趨向正常水準。

近年耕耘的新產品部分，其中本來用於器官移植的免疫治療，後擴大至治癌適應症的EVE，終端的製劑產品專利將於2020年到期，但中化生已有4家客戶欲循P4模式，有意挑戰原廠專利提前上市，並已送件申請藥證。因有意挑戰該藥品專利並已送件申請藥證的製劑廠，中化生掌握多數客戶，未來不論哪家製劑廠取得率先上市的獨賣保護，中化生同步受惠的機會大。

另外用於抗黴菌的產品Caspofungin，因客戶產品明年也可望上市，出貨量可望較今年大增2-3倍，營收挹注自今年約4千萬，跳升至1.2-1.3億元。

而中化生近年積極跨足的CDMO領域，現已有3-4家新藥客戶，且部分客戶也希望逐步與其合作至較大量的放大製程。內部也期許，今年該業務雖僅貢獻1千餘萬的營收，但有機會逐年放大，目標三年內達營收比重的10%。

內部也坦言，因國內處理廢料的成本拉高，恐影響環保成本，今年下半年起已漸將溶劑回收的成效，作為廠房管理的重要指標，期許以此降低廢料處理成本與新購溶劑支出。

法人則預期，中化生今年營收小增，每股稅後盈餘0.5-0.7元，明年營收則會有持續成長動能，在獲利能力改善下，每股稅後盈餘應有重回1元實力。

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