來源: 生策會編譯

2021前三季的生技製藥併購（M&A）相對受限，若非Q4出現的大量交易，整個產業就要觸及近年來的最低紀錄。

去年十大生技製藥業併購總金額略低於530億美元，遠低於2020的970億美元，相較2019十大交易案締造的2070億美元紀錄更是相形見絀。

併購數量呈現下降趨勢，主因是2019的一連串大型併購，包括：BMS–Celgene、武田–Shire，以及AbbVie–Allergan，讓這幾家活躍於併購交易的大廠暫時沉寂了一陣子。

這一趨勢持續到2020，又出現幾筆相當大的交易，像是AZ–Alexion和Gilead– Immunomedics。儘管受到COVID-19干擾，這兩筆交易還是順利完成。

在併購趨緩的情況下，部分大藥廠也試圖剝離非核心業務、集中火力在主攻項目。舉例來說， 去年Merck將婦女保健、生物相似藥和上市藥品一起分拆至Organon公司。GSK和嬌生則分拆消費者健康部門，諾華也在考慮出售Sandoz學名藥部門。

2021年在某些方面看來，像是回到過去十年的常態交易模式，特點是小規模的收購和可以擴大藥物研發的附帶（bolt-on）交易。

資誠會計事務所表示，2021象徵著「更正常的併購投資年」，其中包括前一年的延期併購。資誠專家們預計2022將是一個豐收年，因為生技製藥產業擁有大量資金。

列在以下的九間公司併購規模都在20億美元以上。有兩筆交易並列第10，併購金額各落在19億美元。

2021最大的生技製藥併購出現在年底，來自CSL以117億美元收購Vifor Pharma。這筆交易默默地超越Merck 115億美元收購Acceleron，雖然Acceleron方面有一些投資者抵制，但併購仍在11月達成。

最活躍的買家就屬賽諾菲和輝瑞，他們各自進行了兩筆最大的交易。輝瑞在2021特別積極，和BioNTech合作的COVID-19疫苗帶來大筆進帳，還有餘力進行其他投資，包括一項24億美元的Arvinas癌症藥物授權。

腫瘤學再次成為併購動能，罕見疾病和免疫學/發炎症領域同樣帶動併購交易。此外，還有些交易聚焦RNA領域。

諾和諾德（Novo Nordisk）以33億美元收購RNA干擾藥物專家Dicerna，挖掘在體內轉換非標的（off-target）蛋白質的潛力，而賽諾菲以32億美元收購Translate Bio及其蛋白質表達的mRNA技術平台。mRNA因輝瑞–BioNTech和Moderna的COVID-19疫苗而成為關注焦點。

其他沒有上榜的小型交易包括禮來收購Protomer Technologies、賽諾菲收購Kymab和Merck收購Pandion。

整體而言，生技製藥業朝向小規模的併購交易，似乎有助於避免在拜登政府聯邦貿易委員會（Federal Trade Commission）領導下、趨嚴的反壟斷審查。除此之外，一些生技製藥的產業觀察家強調高估值對併購也是一種阻礙。

展望未來，資誠表示已在分拆業務的大型製藥公司，會開始將產品線多角化延伸到相關的治療領域。該公司預測，今年可能會持續看到50億到150億美元的併購出現，「因為這些公司需透過併購來填補2024–2026可能出現的產品缺口。」

1. CSL–Vifor Pharma （117億）

2. Merck & Co.–Acceleron （115億）

3. Jazz Pharma–GW Pharma（72億）

4. Pfizer-Arena Pharmaceuticals（67億）

5. Novo Nordisk-Dicerna（33億）

6. Sanofi-Translate Bio（32億）

7. Horizon Therapeutics-Viela Bio（30.5億）

8. Pfizer-Trillium Therapeutics（22.6億）

9. Perrigo–HRA Pharma（21億）

10. Amgen-Five Prime Therapeutics（19億）

10. Sanofi-Kadmon Holdings（19億）

新聞來源: The top 10 biopharma M&A deals in 2021

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