[工商時報 記者 杜蕙蓉]2013/12/09

F-合富（4745）近日接獲射波刀原廠ACCURAY INCORPORATED書面終止中國代理，不過，該公司近年檢驗試劑的成長力道遠遠超過射波刀，在董事長王瓊芝預期未來業績仍會一年比一年好，法人預估，合富明年獲利將維持二位數成長，而給予102元的目標價。

合富前三季已交出每股稅後盈餘4.1元，超越去年全年的佳績，法人預期今年EPS將超過5元；宏遠證券認為，合富近年已逐步降低射波刀的營運比重，因此，即使雙方終止代理權，對業績影響不大。

據了解，合富是因日前宣布投資美國威瑞（VIEWRAY INCORPORATED），取得台港澳地區10年以上長期獨家代理銷售，導致射波刀原廠ACCURAY 認定具競業問題，而書面終止中國代理，將派人前來協商合富已下定單及已裝修設備的未來維修議題。

王瓊芝表示，兩家原廠代理合作的市場區域不同，並沒有彼此競爭的問題，將協商爭取協議。

另外，由於射波刀的銷售周期約24個月，合富與ACCURAY代理合約只剩約30個月，先前內部就已做好相關的準備，以目前接單情況看來，今年底前已裝機的一台，明年確定會認列，而即使明年僅認列一台射波刀收入，營運還是會好過今年，2015年即使沒有射波刀入帳，在目前體外檢驗試劑的成長已成營運主力中，業績還是會一年優於一年。

王瓊芝表示，醫療設備及體外檢驗試劑是中國十二五規畫扶植的兩大區塊，合計商機高達2,200億人民幣，不過，中國政策是以陸資企業為主，國外高階醫療設備廠較難有機會進軍大陸，因此，以產業結構來看，檢驗試劑的成長性將優於進口的高階醫材。

由於合富長期布局體外檢驗試劑領域，是以提供醫院「產品」和提供「軟件」的配套模式，建立難被同業複製的商業模式，因此，近年檢驗試劑都能維持二至三成的高度成長，預計未來3年內依舊能延續此成長趨勢。

至於射波刀部分，合富今年4月共送出10台審批，但迄今還沒放，目前仍等待衛紀委的批准，在合約2016年到期前，採購量和速度尚無法預估。

不過，因為台數都是合富送件，一般預計即使合約終止，合富應該還是能有不錯的轉讓條件。