【商業週刊（臺灣）  焦點新聞  NO.1430  記者王毓雯  報導】

新藥股王浩鼎三月底轉上櫃後，股價一度來到三百七十八元，但這不僅與市場喊出的「一千元目標價」有差距，甚至比興櫃時最高價四百五十五元少了一七％，讓市場原本預期浩鼎大漲、拉動整體生技股的美夢落空。

一家虧損公司，股價可以進逼五百元大關，也可以兩個月內重挫超過七成，比坐雲霄飛車還刺激。這，就是台灣的新藥公司股價走勢。

去年八月的「基亞」事件無疑是台灣新藥股價走勢的分水嶺，當時基亞因期中報告結果不如預期，導致股價兩個月內重挫超過七成，市值蒸發四百八十餘億元；在此之前，基亞、浩鼎這類新藥股不需要營收、獲利，光靠著一個美夢：如果開發成功，就能吃下數百億元的市場大餅，股價就能有數百元。

美生技大漲，不代表台行情

早在浩鼎之前，安成國際也曾被市場主力喊上一千元的高價，但目前股價只有兩百元出頭。富蘭克林華美投信基金經理人黃壬信認為，新藥股齊漲的時代已經結束，今年各家公司必須拿出實際成績單，才能獲取投資人的信心。

另外，過去台灣法人總是以美國生技（NBI）指數的走勢，做為台灣生技股比價的樣本，但黃壬信認為，美國生技股內含藥品開發、醫療器材、醫療體系等，題材輪動輪漲，才能有四年大多頭走勢；但是台灣產業鏈發展並不如美國完整，因此投資人不能再以美國NBI指數今年一度大漲一七％，就一相情願認為台灣生技股也會跟進。

七年內身價翻了一百多倍的專業投資人陳族元，對新藥股有兩個經驗法則，一是季報與年報公布時最好暫時避開，因為新藥股多半還沒有營收獲利，股價相對有修正壓力；二，一次只投資一檔、至多兩檔新藥股，選股守則是必須能掌握公司開發進度，一旦實驗結果不如預期，也能立刻應變。

智擎是陳族元目前鎖定的新藥股標的，它的模式是把開發中新藥授權給外商，再收取權利金與授權費。智擎與美商Merrimack合作的胰臟癌用藥，近期將向美國食品暨藥物管理局（FDA）申請藥證，今年法人估計將讓智擎賺入一個股本以上，明年獲利甚至上看兩個股本，是台灣新藥股少數已有穩定獲利基本盤的公司，投資風險也相對較小。