【21世紀經濟報道  2015-06-03  產業公司  記者朱萍  報導】

日前，申銀萬國證券發佈研究報告顯示，目前142家房企中有41家房企已經或正在轉型，其中涉及醫療（含養老）方面的企業數目最多，達到13家。

本報記者 朱萍 北京報道6月1日晚間，南京高科（600064.SH）發佈公告稱，擬以自有資金5億參投健康產業並購基金，希望此舉能助力其拓展大健康領域相關業務，加快推進產業戰略轉型。

作為房地產行業企業涉及健康產業，南京高科並非首例。日前，申銀萬國證券發佈研究報告顯示，目前142家房企中有41家房企已經或正在轉型，其中涉及醫療（含養老）方面的企業數目最多，達到13家。

業內分析人士認為，醫療行業由於毛利率高、現金流充沛等諸多優勢，正成為不少房企轉型探索的新領域。不過，在北京鼎臣醫藥咨詢負責人史立臣看來，相比住宅開發而言，醫療行業投資依舊屬於投資重、回收慢的項目，開發商本身缺乏醫院管理經驗，在醫務資源上缺乏儲備，如何有效切入是後期成功的關鍵。

南京高科參投健康產業

南京高科擬以自有資金5億元與達孜縣中鈺健康創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“中鈺創投”）共同發起設立“中鈺高科健康產業並購投資基金（有限合伙）一期” （簡稱“中鈺高科並購基金”）。南京高科希望借此助力公司拓展大健康領域相關業務，加快推進產業戰略轉型。

其中，中鈺高科並購基金認繳出資總額為70,000萬元：其中，中鈺創投認繳出資200萬元，擔任基金的唯一普通合伙人（GP）與執行事務合伙人；公司認繳出資額為人民幣50,000萬元，為基金的有限合伙人之一；其他有限合伙人認繳出資額為人民幣19,800萬元，由中鈺創投負責募集。

近年來，南京高科一直在主業房地產之外不斷尋求新的業務發展方向，擬推動其業務轉型，而醫藥業務是其轉型擬重點發展的業務之一。

南京高科表示，此次聯合醫藥行業專業程度高、資源豐富的股權投資機構設立並購基金，能夠較好地降低公司直接並購產生的信息不對稱風險，擴大並購項目來源，為公司儲備潛在並購標的，並通過並購基金孵化和培育的方式降低後續營運整合風險，有助于公司拓展大健康領域相關業務，加快推進產業戰略轉型。

據介紹，中鈺高科並購基金普通合伙人（GP）與執行事務合伙人為中鈺創投，中鈺創投委托中鈺康健資本管理（北京）有限公司（以下簡稱“中鈺康健”）擔任中鈺高科並購基金的管理人。根據公告提供的未經審計數據，截至2014年12月31日，中鈺創投資產總額為1,026,776.82元，淨資產為1,024,262.82元；2014年實現淨利潤8,824.35元。

據悉，並購基金成立後，將通過對符合公司發展戰略、具有良好增長潛力及戰略價值的目標企業進行並購，為公司向大健康業務轉型儲備優質整合標的。此次並購基金的投資範圍限于符合公司經營戰略的，擁有適用于兒科、呼吸科、消化科、心腦血管科、腫瘤科、骨科及婦科等藥品的醫藥製造企業。

按照此前披露的經營計劃，南京高科將加大對醫藥業務的投入力度，通過市場化等多種方式尋求有發展潛力的並購標的，提升醫藥業務利潤貢獻度，夯實發展後勁。條件成熟時，推動該塊業務通過資本市場實現更大發展。

此次設立並購基金的合作方中鈺創投、中鈺康健專注于醫藥醫療等大健康領域的並購、股權債權投資、融資、顧問業務。核心成員禹勃、馬賢明等人曾在昆吾九鼎投資管理有限公司擔任要職，其中，禹勃曾任昆吾九鼎醫藥醫療基金總裁，是九鼎醫藥投資板塊核心管理層。

房企轉型健康產業

事實上，作為房地產行業企業涉及健康產業，南京高科並非首例。

不久前，申銀萬國證券發佈的《地產白銀時代：跨界轉型方興未艾-房地產行業跨界轉型系列研究之一》顯示，142家房企，41家房企已經或正在轉型，主要涉及醫療(含養老)、互聯網、能源、金融、軍工、材料、影視傳媒、環保八大方向，其中涉及醫療(含養老)方面的企業數目最多，達到13家。

如此前華業地產（600240.SH）公告稱，擬購捷爾醫療100%股權，交易完成後公司將在開展原主營業務的同時，新增醫藥商業和醫療服務業務，切實推行多元化經營戰略。

而宜華地產（000150.SZ）則是全面轉型健康產業。去年7月，宜華健康斥資7.2億元收購廣東衆安康後勤集團有限公司全部股權，首次涉足醫療服務產業。四個月後，宜華地產再度出手，以1.2億元收購深圳友德醫科技有限公司20%股權，後者為中國國內首個網絡醫院廣東網絡醫院提供技術平台。並且，于2015年2月9日，“宜華地產”變更為“宜華健康”，明確並把健康醫療服務作為未來主要業務發展方向。

之所以房地產行業會積極向健康領域謀求轉型，業內普遍認為，這是因為房地產行業“躺著就把錢賺了”的時代結束了，並且其利潤空間已被逐步壓縮。

數據顯示，2004-2014年龍頭房企淨利潤年復合增速為37.3%，2010年後明顯放緩，2014年進一步放緩至平均15%左右的水平，與此同時，中國新建商品房銷售面積在2013年達到13億平方米的歷史峰值，在2014年底的商品房庫存面積則達到60億平方米的歷史高位，顯示隨著住宅開發業務達到頂峰，房地產行業面臨長期拐點到來以及淨利潤下滑的壓力。

在上海易居房地產研究院研究員嚴躍進看來，國家明確提出“健康服務業”的概念，背後是對後續新興產業的一個具體規劃。對於房企來說，在尋找新興領域方面，也會格外重視此領域，因為這背後可能預示著各類優惠政策的出台。

海通證券發佈的《房地產服務產業鏈系列報告-醫療地產》顯示，相對於其他企業進入醫療領域而言，開發商介入醫院等產業具備一定優勢，主要表現在：醫療或醫院等項目前期投入大，需要較強資金運作和雄厚資金實力，房地產資金實力相對雄厚；大型房地產企業本身可以將醫療等資源與住宅社區結合，實現雙贏。

不過，在史立臣看來，房企轉型進行多元化經營，是為了規避單一的產業風險，但相比住宅開發而言，醫療行業投資依舊屬於重投資、慢回收項目，且項目初期收益並不穩定。開發商本身缺乏醫院管理經驗，在醫務資源上缺乏儲備，如何有效切入是後期成功的關鍵。目前看，市場更多行為是直接購買現有成熟資產。