【21世紀經濟報道 記者 盧杉 上海報道6月13日】

，藥明生物科技在香港聯合交易所上市，開盤價25.00港元，截至上午收盤，收盤價27.95港元。藥明生物公告顯示，發售價定為每股20.6港元，擬發行19298.25萬股，募集資金總額39.75億港元。

藥明生物脫胎于藥明康德，在2014年獨立註冊公司，是中國最大的生物製劑研發服務商，主要提供生物製劑藥物發現、開發及生產的綜合服務。目前業務範圍共涵蓋藥物發現、臨床前開發、早期（第I及第II期）臨床開發、後期（第III期）臨床開發及商業化生產。

公開數據顯示，2014-2016年，藥明生物實現營業收入3.32億元、5.57億元及9.89億元，淨利潤分別為4198萬元、4451萬元及1.41億元，營收增長率維持65%左右，去年，其淨利潤增長率超過200%。藥明生物表示，利潤增長主要來自于獲得的額外項目以及隨著進行中的項目推進，客戶對服務的需求增加所致。

藥明生物目前在無錫、上海及蘇州擁有三個營運基地，經營細胞培養開發實驗室，配備超過260套獨立容量為1升至200升不等的生物反應器。同時于2015年在無錫基地新建造商業性原料藥cGMP製造設施。此外，2017年6月，藥明生物將在上海基地建造規劃產能為7000升的新設施。

目前，藥明生物已將15個生物製劑推進到可供動全球臨床試驗的試驗性新藥申請階段，並將32個分子推進到可在中國進行臨床試驗。另外，公司已開發191個細胞系作治療性蛋白質用途及72種基於細胞的生物測定方法，並已生產超過330批生物製劑，成功率達到97.6%。

藥明生物上市之所以獲得資本市場關注，原因之一是背靠藥明康德私有化回歸“一拆三”上市的資本運作。

成立于2000年的藥明康德以醫藥研發外包服務（CRO）起家，向全球制藥公司、生物技術公司以及醫療器械公司提供一系列的實驗室研發、研究生產服務。在大幅取得市場佔有率後，2007年8月9日藥明康德在美國紐約交易所上市，發行價為14美元/股。

2015年12月10日收盤後，藥明康德宣佈完成私有化，私有化價格為5.75美元/股，46美元/ADS，交易涉及資金33億美元。

近年來，藥明康德以平台定位加速並購，不再滿足于CRO業務。根據上述申請書，藥明生物主營的生物製劑業務連同小分子、細胞基因治療、醫療器械及基因組學為藥明康德的“五項獨有業務單元”。

據此前媒體報道，藥明康德完成私有化後將會選擇分拆為三大類業務分別上市的形式，其分拆三大業務分別上市于新三板、港股以及A股資本市場。其時，向藥明康德提出私有化的團體包括匯橋資本集團、博裕投資等風險投資機構以及平安保險集團旗下機構和新加坡淡馬錫控股公司。

藥明康德董事長兼首席執行官李革此前在接受媒體採訪時表示，“很多人認為藥明康德私有化是因為我們看中了中美市場的‘PE價差’，這不是我們私有化原因。根本原因還是華爾街太過於關注短期業績，大型戰略投資就變得比較困難。”在完成私有化之前，藥明康德子公司合全藥業（832159）率先在新三板掛牌上市。合全藥業以醫藥合同定制工藝研發生產業務（CDMO）為主，為醫藥企業提供小分子創新藥研發生產服務。在上海金山、外高橋及江蘇常州等地開展運營業務。2014年全年營收10.77億元，同比增長22%；淨利潤2.38億元，同比增長35%。

這被認為是藥明康德為之後再次登陸資本市場做準備，此外藥明康德不斷進行各類投資並購擴大公司規模，CRO、CMO以及基因業務一併展開。

近年來藥明康德在不斷對外強調自己的“平台”模式下，開展了一系列精准醫療、基因測序、免疫治療、新藥研發等項目。如明碼生物科技發佈無創孕前基因篩查產品“福碼”；與Prima簽署生物藥研發合作；位於美國費城細胞及基因療法生產新基地投產；與華為聯合發佈精准醫學平台“明碼雲”以及與Juno合作在上海建立新細胞療法公司，專注細胞免疫療法等等，無一例外都是近年來被資本市場所追逐的熱點。

今年3月，藥明康德在官方網站發佈上市輔導公告，這意味著其資本化的第三步——藥明康德A股上市正式提上日程。此後，有消息稱，藥明康德計劃通過上海IPO，擬募資200億元人民幣。除公司主體回歸A股外，藥明康德承擔CRO業務的子公司合全藥業也已經登陸新三板，此次藥明生物登陸香港聯交所也標誌著“一拆三”的第二步已經完成。

截至6月13日上午收盤，藥明生物的總市值為316.99億港元，藥明康德也已經在A股排隊，“一拆三”後，三個公司整體估值合計將超過千億。