既有客戶庫存去化帶動訂單回流，原料藥廠旭富第一季營收年增近三成，自結本業獲利年增22%，以目前股本計算，首季每股稅前盈餘0.92元；法人認為，受惠癲癇及關節炎用藥的客戶需求回溫，第二季營收將維持首季高峰，年增近五成，而新產品大麻二酚在客戶陸續開發新適應症下，有機會成為下一個明星商品。

旭富首季營收4.27億元，年增29.55%，季增27.75%，創2016年第四季以來的新高，主要的動能來自用於抗癲癇的列用藥VA等三項產品、風濕性關節炎用的原料藥等，首季分別貢獻營收達1.1億元及8,800萬元，是首季營收年增明顯的關鍵。

而雖三月因客戶一批貨延後出貨，導致營收較明顯月減，但公司公佈自結的單季營業利益仍繳出22%的年增，即便業外提列匯兌損失，稅前盈餘仍較去年同期高出1千萬，以目前股本計算，每股稅前盈餘0.92元。

展望後續，法人認為，VA系列與關節炎用藥，去年客戶都有前一年度庫存過高的去化問題，導致出貨量遠低於市場正常的需求水準，但歷經一年的庫存去化，首季動能看來回溫的態勢比年初預估還強勁，且該等動能有機會至少持續一季以上，第二季營收可望至少維持第一季水準，且因稼動率將較首季好轉，毛利率可望回升，業外匯兌也有機會回沖，獲利增幅還會高於營收。

而比較讓外界期待的新產品，則是來自於大麻二酚，旭富是交貨兩項中間體給原料藥客戶合成；過去該等產品因含大麻屬管制類，並沒有特別受到關注，但後因有藥廠用於頑固型癲癇與帕金森氏症的新適應症，開始被藥界所關心。

法人指出，因英國藥廠旗下的大麻二酚新藥，最快6月有機會被美國FDA核准，一旦核准，將讓相關用藥邁向新的治療領域，對產業需求刺激不小；旭富因佈局算早，去年相關出貨僅2千萬左右，今年首季已有超過1千萬水準，今年數倍成長無虞，且因該產品的平均毛利率優於均值，市場潛力也有一定水準，未來若營收佔比逐年走揚，對獲利改善也會有同步幫助，成為下個明星產品。

在臨床新藥方面，旭富的客戶帕金森氏症用藥，已完成三期臨床數據，現正進行數據整理中，順利的話年底有望送出藥證；另外抗癌新藥則在二期臨床階段，若能向後持續推進，有助相關原料藥持續出貨。

法人預期，旭富4月營收將較3月回升，第二季營收季增持平、年增近五成，今年營收成長將年增兩成以上，且若大麻二酚出貨增量，下半年營運有機會不亞於上半年，全年每股稅後盈餘有機會墊高至3.5元，較去年低點2.41元明顯回溫。

(MoneyDJ新聞  記者蕭燕翔報導)