全球藥廠的新年新目標都放在走出政策動盪，回歸市場基本面，主要聚焦因應專利懸崖的挑戰、推進臨床管線及跨界整合AI等面向。以下綜合整理值得追蹤的新藥、研發管線及產能規劃，一窺生命科學跨界整合的龐大商機。
（Canva）
甫進入2026年，生技醫藥業接連傳出併購案，呼應投資人對重拾成長、資金回暖的期待。儘管展望樂觀，波士頓顧問公司（BCG）提醒，創新引擎持續運轉之際，商業模式壓力與日俱增。
數字為證。2021年至2025年，整體產業的平均總股東報酬率（TSR）停滯在0%，但同一時期標普500指數為16%；前20大藥廠僅6家跑贏標普500指數，「這意味著，商業規模和研發實力代表的傳統優勢消失中。」
研究團隊指出：「科學發展動能並非問題所在，真正的挑戰是確保商業模式、市場准入途徑和全球策略，能跟上實驗室的突破性進展。」換言之，調整研發和業務的優先項目，將是產業玩家確保投資和商業成功的關鍵。
在此前提下，BCG歸納，2026年全球前20大藥廠的主流思維是，集中90%火力供應明星藥，用以支撐其餘10%具備改變戰局潛力的新興療法研發工程，此趨勢大致會持續至2030年。
若此，所謂超級明星藥是哪些？新興療法又在什麼領域？科學、製藥與生技權威機構科睿唯安（Clarivate）指出：2026年，請關注肥胖症和第二型糖尿病、免疫系統與腫瘤這三大重點領域的11款前瞻藥物。
這是科睿唯安集結160多位分析師、涵蓋數百種疾病的專業意見，同步檢視十大貫穿產品的研發及商業化生命週期，並首次借助AI驗證結果彙整而成的清單。主導權掌握在以歐美為主的跨國藥廠手中，共9款，尤以美國為最；其餘2款來自亞洲，即日本的大塚製藥、中國的百濟神州。
肥胖症
禮來：稱霸GLP-1市場，後輩群起湧入
先看肥胖症和第二型糖尿病，是人數龐大、醫療需求高度未滿足的重點市場。科睿唯安清單上的兩款藥物，都聚焦俗稱瘦瘦針的GLP-1藥物，也都出自禮來，入列理由各為：口服藥的降血糖療效優於傳統針劑產品；全球第一款三標靶藥物，非點對點的減重療效優於單一標靶。
自從2021年美國食品藥物管理局（FDA）核准丹麥藥廠產品上市，後起之秀禮來憑藉更優異的臨床數據開發競品，單單2025年第三季，GLP-1就貢獻禮來營收超過100億美元，相較之下，丹麥對手的年營收是100億美元。分析師寄望新藥上市催生新高峰，更帶動產業研發管線有超過100種減重藥，其中逾三成含有GLP-1。
更重要的是，禮來有能耐動用強大現金流，進行跨界策略聯盟，好比1月初和輝達共同宣布成立研究實驗室，彰顯減重產品商轉、加速AI研發的決心。
【免疫疾病】
嬌生：鎖定全球最普遍的自體免疫疾病
再看免疫系統。這個領域近年來熱度節節飆升，相關藥物都是某種程度的全球創舉。值得注意的是，小而美的利基型玩家被看見，意味著專注特定領域的競爭策略仍有可取之處。
嬌生（Johnson & Johnson）多年來穩坐全球營收王寶座，鎖定免疫、腫瘤與神經三大業務的創新醫藥部門，營收貢獻度逾60%，其中又以免疫為最大宗，領軍的明星藥物Stelara注射液是對付促炎因子白細胞介素-23（IL-23）的利器，例如乾癬這種全球最普遍的自體免疫疾病。
早在Stelara專利於2025年到期之前，嬌生就傾力研發全球第一款IL-23口服藥Icotrokinra，三期臨床試驗數據顯示，不僅乾癬清除率與耐受性表現俱佳，16週數據也贏過唯一口服競品。加拿大皇家銀行資本（RBC Capital Markets）分析師樂觀預期，上市後可望貢獻年營收超過50億美元。
BMS：與資本大亨合作，攻細胞治療商機
必治妥施貴寶（BMS）專注打擊癌症、免疫與心血管領域，尤其是結合免疫與腫瘤的明星藥保疾伏（Opdivo）堪稱「搖錢樹」，官方數字顯示，2025年第三季貢獻營收約25億美元，佔整體逾20%。
有鑑於三款明星藥瑞復美（Revlimid）、保疾伏、艾必克凝，將陸續在2026至2028年專利到期，近來BMS將至少五大管線資產推上檯面，其中，血液學領域的Mezigdomide被選入清單，主要是它可望成為全球第一個獲准上市的新型口服分子膠抑制劑，實驗結果顯示，在治療復發／難治性多發性骨髓瘤（血癌之一）效果優異。
此外，產業分析師評估，廣泛的藥物研發管線有助緩解專利懸崖衝擊，例如治療心肌症的Camzyos和乾癬口服藥舒停復（Sotyktu）正在拓展新市場；2025年7月攜手私募股權投資公司貝恩資本（Bain Capital），成立自體免疫疾病生技公司，搶進將自身免疫細胞轉化為精準對抗癌細胞的CAR-T細胞治療商機。
賽諾菲：靠新世代BTK抑制劑蟬聯免疫霸主
法國的賽諾菲（Sanofi ）2020年啟動轉型，挹注資源轉向免疫學和發炎領域，推升主治異位性皮膚炎的超級明星藥杜避炎（Dupixent）成為全球最賣的自體免疫藥，也順勢成為免疫霸主。
同時，它加速研發減緩多發性硬化症的藥物Tolebrutinib，這支全球第一個有能力穿透血腦屏障的布魯頓酪氨酸激酶（Bruton's tyrosine kinase，BTK）抑制劑，被定位成後Dupixent時代的王牌接班人，肩負墊高年營收的重任。
腫瘤
百濟神州：新款抑制劑同步佈局白血病、淋巴癌
腫瘤是新藥獲准數量最多，也是全球最龐大、競爭最激烈的市場。共有4款被放進雷達觀察，除了百濟神州以外，都是美國業者；而且美國業者中，除了嬌生，其餘都是擠不進全球前50大的小藥廠，格外突顯創新在這個領域的重要性。
總部位於北京的百濟神州，主力放在創新分子標靶和免疫腫瘤藥物，旗下產品組合中，被喻為「現金牛」的BTK抑制劑澤布替尼（Zanubrutinib）是全球第一款在美國獲准上市的中國創新藥，貢獻營收近七成。
其新藥BGB-16673是新一代口服BTK降解劑，連同澤布替尼及另一款研發中的BCL-2抑制劑，堪稱完善佈局慢性淋巴細胞白血病／小淋巴細胞淋巴癌的三大基礎機制。
BGB-16673的中國上市申請已受理並優先審查，市場預期，儘管2026下半年可能正面對決禮來的Pirtobrutinib，在多方機制互補的前提下，仍有重塑血液腫瘤治療生態的強大潛力。
Celcuity：把棄兒做成年營收30億美元的乳癌名藥
若要排名2025年美國股市的生醫黑馬，臨床階段的生技公司Celcuity以全年漲幅逾600%名列前茅。它專注開發治療多種實體腫瘤適應症的標靶療法，但爆紅的晚期乳癌候選藥Gedatolisib，卻是2021年花不到4億美元，從怪獸級大廠輝瑞接手的棄品。
在全球常見癌症排名中，乳癌高居第二，佔所有癌症病例逾11%，近期Celcuity公布的三期臨床試驗結果顯示，數種組合療法都減少60%以上的疾病進展或死亡風險，預計第一季完成向FDA提出新藥查驗登記程序，被視為最高可帶進年營收30億美元的明星藥，吸引投資人瘋狂追捧。
Corcept：送審遭駁回，卵巢癌藥拚再起
遺憾的是，並非所有明日之星都扛得起企業與投資人的期待。耕耘皮質醇過多引起嚴重代謝、腫瘤和神經精神疾病的美國生醫業者Corcept，遞交卵巢癌與其他內分泌罕病的新藥Relacorilant受審，2025年底遭FDA打回票，理由是數據不足以評估效益風險，一個多月間，Corcept股價重挫逾50%。
FDA要求提供更多數據，代表公司必須進行額外的試驗，使得產業分析師、股市投資人看淡其2026年前景。如今Corcept寄望，2025年10月向歐洲藥品局（EMA）遞交用於治療鉑金抗藥性卵巢癌的上市許可能早日獲准。
特定疾病
葛蘭素史克：擔保「長效」，讓哮喘患者安心
英國生醫二哥葛蘭素史克（GSK）堅守呼吸、免疫、炎症和腫瘤這四大核心領域，2025年12月至2026年1月，迎來振奮市場的好消息：全球第一支治哮喘的「長效」新型生物製劑Exdensur，接連獲得英國、美國政府批准上市。
Exdensur是科睿唯安清單上唯一的呼吸道藥品，被看好的原因在於，打一支針劑就可以安心半年，讓哮喘患者正常生活，不再籠罩於突然發作的恐懼中。葛蘭素史克自評，銷售高峰是一年帶進40億英鎊（約1700億台幣）。
大塚製藥：一款腎臟藥，推進精準醫療革命
大塚製藥的市值僅為禮來的3%，在日本甚至擠不進前三名，卻能在輸液、心血管／腎臟、抗感染等特定領域擁有原型藥，成功築起護城河。由於慢性腎臟病躍為全球第九大死因，影響全球近8億人生命，大塚2025年底獲美國FDA准過的新藥Voyxact，特別受分析師青睞。
這款全球第一支獲准用於原發性A型免疫球蛋白腎病變（IgAN）的生物製劑，採取每4週自我皮下注射一次的模式切入臨床需求，將精準干預的醫療革命推進一步。分析師期望，FDA採寬鬆標準放行，若能在後續階段展現強勢療效，將可造福更廣大族群。
（製作人／吳芸汝 特約記者／周玉文 責任編輯／王儷華）
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