2024年初IPO以來股價漲逾六成，AI平台Tempus與全球主流大藥廠、全美超過一半的腫瘤科醫師連結，以4000萬筆數據提供製藥與醫療診斷建議，它的商業模式有什麼獨特之處？
Tempus以AI平台打造醫療界基礎設施。（取自Tempus官網）
AI驅動的精準醫療與診斷平台相關類股，在2024、2025年的生技醫療IPO名單中表現亮麗，以個股上市統計至2026年2月20日來看，Tempus AI漲了62.05%、HeartFlow漲26.26%，成功原因可歸納為它們都屬於平台型（Platform）的商業模式。
相對於研發單一藥物，AI診斷平台具備「可重複、可擴張」的特性，且能透過提供臨床數據服務，與大藥廠合作產生現金流，降低了開發風險。備受市場矚目的Tempus AI，在腫瘤多模態去識別化資料庫中屬領先梯隊，其核心定位是成為醫療數據的「操作系統」。
業界少見的數據結構，讓營收年增25%
Tempus創辦人暨執行長、也是Groupon的共同創辦人萊夫科夫斯基（ Eric Lefkofsky）曾公開指出，長期以來醫療領域的數據分散且混亂，創辦Tempus的目標是建立一個「智慧操作系統」，把病人的臨床病歷、影像數據、基因數據整合在一起。
如今，全球前20大腫瘤藥廠中，95%是Tempus的客戶。攤開Tempus的資料網絡，它與全美約65%學術醫療中心（Academic Medical Centers）連結，與超過250家生物製藥公司建立夥伴關係，有超過50%的腫瘤科醫師在使用或連結Tempus的數據。該公司於S-1簡報點明，擁有4000萬筆以上的去識別化研究數據。
Tempus的資料結合了基因體（NGS）、臨床病歷（EHR）、影像、病理切片等，形成多模態縱向真實世界數據（longitudinal RWD），這是其他只做基因定序或電子醫療紀錄的公司相對缺乏的。其發言人在今年初的摩根大通健康醫療大會（JP Morgan Healthcare Conference）中提到，預期2026年整體營收年增率可維持在25%左右。
解析Tempus的營收結構，可分成兩大項：臨床診斷（Diagnosis/Genomics）以及數據與應用服務（Data & Applications）。該公司甫公布的2025年初步財報顯示，全年營收約12.7億美元，年增83%。其中臨床診斷業務佔比約75.2%，達9.55億美元，年增111%（此爆發性成長包含併購知名基因檢測公司Ambry的合併效應）；而數據與應用服務業務貢獻約3.16億美元，年增31%，其中Insights（數據授權）成長約38%，顯示藥廠需求強勁。
與主流大藥廠合作，獲取高毛利
Tempus的數據服務與傳統檢測公司最大不同是，由Tempus將去識別化後的龐大醫療數據庫授權給大型藥廠，幫助藥廠設計臨床試驗、尋找受試者，並開發新藥，這部分業務的毛利極高，代表性合作對象有：
- 輝瑞（Pfizer）：建立多年期AI戰略聯盟，共同開發AI驅動的伴隨診斷（CDx），並利用數據優化癌症藥物研發。
- 葛蘭素史克（GSK）：簽署3年合作協議，專注於利用Tempus平台改善試驗設計與病患招募。
- 阿斯特捷利康（AZ）：啟動2億美元的合作，用於數據授權與模型開發。
- 禮來（Eli Lilly）：優化糖尿病與肥胖症相關的臨床開發，同時推廣基因檢測普及化。
- 百靈佳殷格翰（Boehringer Ingelheim）：深度分析分子與影像數據，加速癌症產品線的研發進程。
- 生技新創Pathos AI：打造腫瘤領域的「AI 基礎模型」。
為醫師提供AI助理，啟動資料飛輪
此外，Tempus基因組學部門透過提供癌症基因檢測服務，分析病人的腫瘤組織，告訴醫師哪種藥物（標靶、免疫治療）最有效。能有此獨到技術，與併購及開發AI有關。首先，Tempus於2025年8月斥資8125萬美元併購病理學開發商Paige，補足了數位病理影像的最後一塊拼圖。
它並針對醫師設計AI助理Tempus One與Next平台，醫生可以直接對AI發問：「這個病人的檢測報告中有什麼變異？」或「有哪些臨床試驗適合他？」AI根據真實世界數據（RWD）推送最佳化建議，大大提升了在臨床現場的應用。
這家公司的商業邏輯不是賣一次性產品，而是建立一個閉環生態：以4000萬筆結合基因、病歷與影像的多模態數據為本，利用數據訓練AI助理，嵌入醫師常用的電子病歷系統Epic中，提供臨床決策建議，增加醫師使用黏著度。如同資料飛輪（Data Flywheel）的概念，當醫師用得越多，產生的新數據就越多，模型越準確，使競爭對手更難超越。
不只是診斷工具，打造醫療AI基礎設施
Tempus的成功並非單純依靠「數據量」，而是成功實現了數據產品化與流程嵌入，成為大藥廠與醫院不可或缺的基礎設施。
除了癌症領域，Tempus正在將其AI基礎設施快速複製到其他高價值醫療專科，例如神經科學，針對憂鬱症、失智症等精神疾病，提供更精準的藥物匹配方案；又如心臟病學，Tempus開發AI模型分析心電圖，能早期預測心衰竭風險。
隨著在病理影像與心血管等新領域的佈局完成，Tempus的護城河持續堅固，長期而言，該公司有望從一家「數據公司」進化為全球醫療體系的「AI大腦」，展現出強大的防禦力與持續成長潛力。
（製作人／吳芸汝 研究員／William Hung 特約記者／林昭儀 責任編輯／王儷華）
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