【台灣蘋果日報 呂宗耀】2010/08/09

美國歐巴馬政府於2008年底提出「全民健保」以來，歷時年餘終在今年3月通過，為降低健保成本，學名藥市場大起，近1年美國相關製藥商股價飆漲，紐約證交所編制BTK生技指數由687點漲至1110點，漲幅達62％，遠優於同期道瓊的28％與那斯達克31％的漲幅。

股價持續創新高

上肥下瘦是藥品產業利潤分布的曲線，「藥品批發業」屬供應鏈中段，在美國由3家公司壟斷90％市場，分別為AmerisourceBergen Corp.（ABC，市值86億美元）、McKesson Corp. （MCK，市值172億美元）以及Cardinal Health （CAH，市值119億美元），皆為NYSE掛牌公司，銷售額及近1年股價漲幅分別為717億美元、49％，1008億美元、21％，及995億美元、28％。

新藥推出速度快

雖然AmerisourceBergen營業額最小，但是股價漲幅卻最大，股價由21美元漲到近期30美元，並持續創歷史新高，其成就內容值得借鏡：

一、專注核心：過去1年大刀闊斧關閉旗下財務差的藥局，並積極調整新藥品上架速度，零售藥店利基來自於誰能提供消費者多樣、新穎的便宜藥種，只要有新學名藥上市，在美國食品藥品管理局批准後24~48小時內，AmerisourceBergen便能確保零售藥店必能獲得這些新藥供應。

因此AmerisourceBergen 2007~2009年銷售量年複合成長5％，遠比同業年約1％成長來得高，近1年利潤更年增1倍。

設專區成功吸客

二、善用通路，積極找出新活路：旗下「好鄰居藥店」（Good Neighbor Pharmacy）全美門店數逾2800家，率先將店內顯著位置留給家庭醫療保健用品，店內藥師能方便就這些產品回答消費者問題並給出建議，如在店內設立糖尿病患者專區，吸引糖尿病患者前來諮詢與購物，光家庭醫療保健業務，過去5年，銷售額年平均增長率超過12％。

藥品批發業利潤本就微薄，多半是與製藥商協議價格，於此基準再加上一定百分比作為營運成本和利潤，而此百分比一般不超過最終售價5％。

薄利多銷營運模式，產業平均利潤率恆常性維持1％以下，仍有AmerisourceBergen傑出公司出線（最近4個季度利潤率由0.6％逐季往上至1％），像極了薄利多銷的台灣電子代工廠，AmerisourceBergen成就內容，相信可給台商很多借鏡。

呂宗耀

經歷：

2001年迄今組成「呂張投資團隊」

1998~2001年擔任大眾金融集團投資總監

1987~1996年擔任國泰人壽證券投資小組組長

專長：每周走訪請益6家30億資本額以下，且創業家仍在線上的掛牌公司CEO與中、台生產基地

【資料來源: WiseEnterprise】