來源：生策會編譯

美國聯邦貿易委員會（FTC）和司法部發佈新的併購指南草案，象徵主管機關對審查各界、包括生技醫藥業併購的方式，有了重大轉變。

過去聯邦政府的反壟斷執法機關針對直接競爭，但修訂後的指南版本現在考慮的是企業如何利用自身的談判能力。

草案概述了審查併購分析的 13 項原則，其中一項關鍵原則規定，併購不應大幅提高已高度飽和的市場集中度（market concentration）。

2021 年FTC撤銷關於相近市場或供應鏈不同部分的垂直併購（vertical mergers）指南，而橫向併購（horizontal mergers）的指南架構最近一次更新是在 2010 年。這次聯邦貿易委員會和司法部發佈的新指南，則包含了垂直和橫向併購。

美國聯邦貿易委員會最近對併購採取法律行動，包括安進（Amgen） 278 億美元收購 Horizon Therapeutics 。但此案也有批評聲浪認為FTC是根據推測採取行動，推測常常是針對還未發生的情況作出假設。

2021 年拜登總統發佈行政命令，敦促司法部和聯邦貿易委員會審查併購指南。聯邦貿易委員會主席Lina Khan在一份聲明中強調更新的必要性，才能反映實際併購會發生的現實問題。

今年 6 月，FTC和司法部提議修改需要企業填寫的併購前表格（premerger form）。而修改有可能會讓企業通知政府相關部門併購的行政作業時間更長。

上周，遊說團體包括PhRMA 和 BIO 在內的十多個產業協會，聯合致信聯邦貿易委員會秘書長 April Tabor，敦促聯邦貿易委員會和司法部延長擬議通知變更的各界回應時間。他們要求有足夠的時間提出更全面、更詳細的答覆。

這兩個機關對週三發佈的併購指南草案給各界60天的時間回應，所有的利害關係人都能在期限內提出意見。

新聞來源：FTC, Department of Justice Release New Draft Merger Guidelines